煤炭秋收行情有望展开,国企改革强势反弹

来源：中泰证券    发布时间：2015-10-20 09:32:16 

国际煤价:动力煤价格下跌、焦煤价格下跌。(1)美元指数微跌,原油价格下跌。布伦特原油期货价格收于46.38美元/桶,周环比下跌6.58%。(2)国际港口动力煤价格下跌。纽卡斯尔动力煤价格下跌0.79美元至52.89美元/吨。(3)澳大利亚优质硬焦煤FOB报价78.95美元/吨,环比上周下跌0.30美元/吨。

国内煤价:动力煤、焦煤价格和无烟煤均有不同程度下跌。(1)秦皇岛动力煤价格下跌。环渤海动力煤价格指数下跌9元/吨至387元/吨;(2)炼焦煤价格下跌,下游需求处于底部区域,预计短期内现货仍将弱势运行;(3)本周无烟煤价格保持平稳、喷吹煤价格下跌。

库存:港口库存增加、电厂库存减少。秦皇岛港库存增加4.5万吨至739.5万吨。电厂可用天数环比减0.8天至27.7天。钢厂焦煤库存可用天数12.95天。焦煤四港口合计库存环比减少40吨至278.3万吨。

投资策略:本周煤炭行业上涨9.73%,沪深300指数上涨5.81%。承接国庆节后的反弹走势,本周A股市场热情逐渐高涨,市场整体再次大涨,其中煤炭板块中国企改革热点表现抢眼。市场突破前期箱体震荡走势,目前信心总体有所回升,走势逐渐正常化,热点开始逐渐形成并扩散,特别是地方煤炭国企改革此起彼伏,短期正是布局秋收行情的有利时机。目前经济风险加速释放,从近期公布的经济运行数据和政府表态,通缩风险仍然存在,房地产和基建投资等稳增长政策将提到相对重要的位置。9月PMI偏弱,8月份经济数据仍不理想,主要体现是固定资产投资继续放缓,因此预计政府将在稳增长政策方面再度发力。发改委两发两文严控煤炭产能,供给侧收缩或加速。目前市场对煤炭企业关注的焦点在转型及国企改革,优质公司的价值有望重估。在产能控制、政策放松以及国企改革等多项力量驱动之下,煤炭国企普遍存在投资机会,建议继续积极布局国企改革标的。推荐配置:国投新集、中煤能源、中国神华、阳泉煤业、陕西煤业、安源煤业、开滦股份、恒源煤电、山煤国际、露天煤业。